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伯克希尔曾是一家境况不佳的纺织公司，后来被巴菲特改造成为投资公司，如今，该公司很大程度上是一家由多种经营业务组成的企业集团。巴菲特指出，1965年他接管公司时，伯克希尔每股19.46美元的账面价值夸大了公司的内在价值。不到20年之后，他认为情况反了过来。目前每股账面价值为212503美元，不过这一账面价值越来越多地代表多年前收购的全部公司的价值。

当巴菲特选择用伯克希尔庞大的现金储备中的一部分回购现价每股303300美元的股票时，就像他最近所做的，他以更快的速度扩大了市场价值与账面价值之差。不过，他的转变并不意味着他承认市场突然擅长股票估值了，包括伯克希尔的股票。曾经帮助他实现比标普500指数高15倍涨幅的估值偏离依然存在，他表示，在当前价格水平，他认为几乎没有值得买进的股票。

由此得出的结论并不新鲜：虽然巴菲特不再认为伯克希尔的账面价值是用来推测其股票内在价值的合适指标，但他仍认为他比市场更了解该公司股票的价值。如果他继续买进伯克希尔股票，也许投资者也应该买进。